国际能源署17日发布最新月度石油市场报告，显著下调2026年全球石油需求预测，同时警告在中东冲突有望缓和的趋势下，市场或面临明显的供应过剩。
综合多家机构分析人士的观点，当前石油市场正处于短期供应紧张与中期过剩的过渡阶段，地缘政治走向和供应链恢复节奏仍是关键变量，而即将到来的供应过剩规模可能被市场低估。
需求降幅创纪录 OECD库存跌至30余年低点
在燃料价格上涨和成品油供应受阻的双重压力下，国际能源署将2026年全球石油需求增速预期大幅下调至同比下降110万桶／日，较该机构5月预测值下调70万桶／日。报告特别指出，2026年第二季度全球石油交付量同比骤降500万桶／日，是此次下调的主要原因。
国际能源署表示，需求破坏已蔓延至最初受中东冲突影响最严重的地区之外，所有主要燃料，尤其是柴油的交付量“在几乎所有地区都显示出承压迹象”。本月稍早，石油输出国组织（OPEC）也在其月度报告中将2026年石油需求增长预测下调至97万桶／日。
在需求遭受重创的同时，全球石油供应同样大幅萎缩。国际能源署预计2026年全球石油供应量平均减少390万桶／日，降至1.024亿桶／日。报告指出，5月全球石油产量已降至9450万桶／日，环比下降60万桶／日，较冲突前水平低1360万桶／日。炼厂方面，2026年原油加工量预计减少200万桶／日，降至8200万桶／日，其中2026年第二季度同比降幅高达470万桶／日。不过据路透社计算，国际能源署的预测意味着2026年供应量将比需求量低约92万桶／日，较该机构5月报告中178万桶／日的缺口有所收窄。
尽管原油和成品油需求大幅减少，但系统中的缓冲库存仍在以创纪录速度被消耗。自2月28日冲突爆发以来，全球可观测石油库存日均减少380万桶，其中5月日均减少460万桶，降幅较4月近乎翻倍。同期，经济合作与发展组织（OECD）国家石油储备累计减少1.63亿桶，降至1990年12月以来最低水平。与之对应，美国能源信息局17日也表示，由于需求激增，上周美国原油库存连续第十周下降，总库存降至1985年以来最低水平。石油市场咨询公司Lipow Oil Associates总裁安迪·利波表示：“美国和世界其他国家继续消耗战略库存和商业库存，以试图缓解中东供应中断的影响。”
在价格层面，布伦特原油价格在5月至6月中旬期间暴跌逾40美元／桶，跌至约82美元／桶，背后原因一是石油需求疲软，二是市场普遍猜测美国和伊朗正接近达成和平协议。国际能源署报告指出，投资者在交易所的持仓大幅下滑，主要因为前期价格涨势突然逆转，加上行情波动剧烈、保证金提高，交易商纷纷减仓。
地缘局势缓和有助供应恢复明年市场或现500万桶／日过剩
美伊签署第一阶段谅解备忘录是当前市场最大的焦点，被国际能源署称为“自冲突爆发以来谈判中最大的突破”。美国与伊朗之间旨在结束中东冲突的备忘录，可能为霍尔木兹海峡重新开放和美国解除对伊朗石油运输的封锁铺平道路。
国际能源署表示，如果该谅解备忘录得以维持，海湾地区的石油出口和产量应会逐步恢复，特别是一旦美国解除封锁，伊朗石油出口即可全面恢复。受此消息推动，霍尔木兹海峡6月初过境石油流量已从5月960万桶／日的低点回升至约1200万桶／日。不过，该机构也警告称，全面恢复不会一蹴而就。
在对2027年的首次展望中，国际能源署预测全球石油市场将面临严重的供应过剩。具体来看，随着贸易流正常化、油价下跌以及经济前景改善，2027年全球需求将从2026年的萎缩中反弹，全年将温和增长约200万桶／日，达到1.053亿桶／日。然而，在供应端，石油供应量预计将激增约800万桶／日，达到1.10亿桶／日。这意味着，2027年供应量将比需求量高出接近500万桶／日。
不过，该机构同时警告说，如果未来几个月石油库存继续下降，那么在市场于2026年年底前后重新转向供应过剩之前，库存可能进一步骤降至历史低位。
美国总统特朗普17日在法国埃维昂莱班出席七国集团峰会期间表示，美国和伊朗达成的谅解备忘录不是最终协议，如美方认为伊方不遵守谅解备忘录，将再次打击伊朗。伴随该消息，油价出现小幅上涨，但市场对明年供应过剩的担忧限制了涨幅。当日，布伦特原油期货结算价上涨59美分，涨幅0.75%，报每桶79.55美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨74美分，涨幅0.97%，报每桶76.79美元。
在线交易服务提供商City Index的市场分析师福阿德·拉扎克扎达表示：“局势仍存在一些不确定性……在经历了最近几天的大幅下跌之后，油价从这些水平反弹是合理的。”而经纪商Empire FX的研究分析师克里斯珀斯·尼亚加则警告：“市场可能低估了即将到来的供应过剩的深度。”
石油经纪公司PVM Oil Associates的分析师塔马斯·瓦尔加分析称：“当前市场的基本假设是，霍尔木兹海峡将重新开放，船舶将恢复双向通航。无论恢复进程多么缓慢，石油流通的逐步恢复都将对市场平衡产生实质性影响。关键问题在于，这种影响的程度会有多大。”
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